乙二醇 长线压力犹存

By | 2020年7月22日

  累库场面持续

  4月初,受国内原油价钱反弹的动员,乙二醇期货主力2009合约从3100元/吨左近的低位反弹至3800元/吨以上,以后固然原油价钱持续反弹,但乙二醇价钱却继续走低,回落至3600元/吨左近。今朝,乙二醇行业片面堕入盈余形态,完工率低位彷徨,疫情持续按捺花费,新安装投产期近,口岸库存居高没有下,价钱颓势难改。

  低完工未完成去库存

  国内原油价钱上涨动员乙二醇价钱走低,往年春节后,乙二醇利润全体较差,特别是煤化工安装现金流压力较年夜。4月开端,煤制乙二醇安装完工年夜幅走低,4月中下旬至6月上旬临时保持正在40%如下的低负荷程度,国际乙二醇综合完工率同步上行至60%如下。固然国际产出年夜幅紧缩,但口岸库存却继续爬升。据统计,华东口岸库存从春节前的45万吨继续爬升至140万吨以上,今朝的口岸库存程度迫近2019年4月的最高位。

  2019年5月以后,乙二醇的完工率降至70%如下,至10月尾均保持正在低位,最低正在57%摆布,口岸库存正在此时期继续降低,10月尾曾经降至60万吨如下的抱负程度。这次要是因为利润较差,新投安装推延,卑鄙花费施展阐发超预期向好。不外,往年年终,内蒙古兖矿40万吨、恒力石化两套共180万吨、浙江石化75万吨安装投产后,国际乙二醇的供应才能年夜幅添加,出口量异样高于今年同期程度。但是,卑鄙花费却因疫情影响分明萎缩,低完工未能完成去库存。

  4月以来,跟着原油价钱反弹,乙二醇价钱重心抬升,煤化工安装重启,乙二醇完工率回升。今朝,跟着下游石脑油、乙烯等质料价钱强势反弹,油制乙二醇加工盈余,全行业堕入盈余形态。将来,乙二醇安装检验与重启并存,完工或者持续处于偏偏低程度,但卑鄙花费晋升空间无限,高企的口岸库存难以被消化。

  新安装投产压力较年夜

  年内国际外方案投产的乙二醇总量超越800万吨,今朝除恒力石化以及浙石化定时投产外,中化泉州50万吨安装投产工夫由第二季度推延至10—11月,中科石化50万吨新安装投产工夫由第二季度推延至7—8月,而外洋三套油头安装中,马来西亚75万吨安装第一季度投产后因故泊车,重启工夫正在第四时度,台塑以及JUPC3两套安装投产工夫辨别推延至第四时度以及来岁。多少套方案投产的煤化工安装除内蒙古兖矿40万吨安装正在2月投产外,其余均未投产。依据今朝的音讯,前期存眷湖北三宁60万吨、新疆天业60万吨两套安装的建立投产静态。全体来看,下半年国际两套共100万吨乙烯氧化法安装投产的能够性较年夜,外加两套较年夜的煤化工安装,乙二醇新投产的压力较年夜。

  从花费端来看,今朝,卑鄙聚酯完工曾经到达91%的高位,但终端织造企业质料以及产物库存均处于高位,持续备货的才能受限,预期聚酯完工跟着涤丝库存的回升而降低,花费下行空间无限,上行压力较年夜。因而,乙二醇新投产产能难以被卑鄙消化,累库场面将持续。

  综上所述,乙二醇新投产的安装正在上半年奉献较年夜产量,疫情影响令花费年夜幅萎缩,出口货络绎不绝涌入,固然国际乙二醇全体完工负荷较低,但未能完成去库存。后市来看,国际新安装投产压力较年夜,生怕难以被卑鄙消化,乙二醇累库场面还将持续,价钱将长线承压。